Como negociar a volatilidade 8211 Chuck Norris Style Ao negociar opções, um dos conceitos mais difíceis para os comerciantes iniciantes aprender é a volatilidade, e especificamente COMO COMERCIALIZAR VOLATILIDADE. Depois de receber numerosos e-mails de pessoas sobre este tópico, eu queria analisar profundamente a volatilidade das opções. Vou explicar o que é a volatilidade da opção e porque é importante. Também discuto a diferença entre volatilidade histórica e volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, analisaremos algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a volatilidade crescente e decrescente irá afetá-las. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação. OPAÇÃO TRADING VOLATILIDADE EXPLICADA A volatilidade da opção é um conceito-chave para os comerciantes de opções e mesmo se você é um iniciante, você deve tentar ter pelo menos um entendimento básico. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como o valor que o preço de uma opção muda em comparação com uma mudança na volatilidade. Em outras palavras, uma opção da Vega é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o mais sendo igual (sem movimento no preço das ações, taxas de juros e sem passagem de tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuir se houver uma diminuição da volatilidade. Portanto, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longos chamadas ou colocados), se beneficiarão de maior volatilidade e os vendedores se beneficiarão de uma menor volatilidade. O mesmo pode ser dito para os spreads, os spreads de débito (negócios onde você paga para colocar o comércio) irão beneficiar de maior volatilidade, enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro depois de colocar o comércio) se beneficiarão de uma menor volatilidade. Aqui está um exemplo teórico para demonstrar a idéia. Let8217s olham para uma ação avaliada em 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50: Se a volatilidade implícita for 90, o preço da opção é 12,50 Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é 7,25 Se o implícito A volatilidade é de 30, o preço da opção é 4,50. Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo um simples chamado de dinheiro com 3 diferentes níveis de volatilidade. A primeira imagem mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é de 117,74 (preço SPY atual) e se o estoque aumentasse hoje para 120, você teria 120,63 de lucro. A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de 50 na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é agora de 95,34 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria 1.125,22 em lucro. A terceira imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com uma diminuição de 20 na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias para expirar é agora 123.86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de 279,99. PORQUE É IMPORTANTE Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade das opções, é que isso permitirá que você avalie se as opções são baratas ou caras, comparando a Volatilidade Implícita (IV) com a Volatilidade Histórica (HV). Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita da AAPL. Estes dados podem ser obtidos de forma gratuita muito facilmente a partir da ivolatilidade. Você pode ver isso na época, a volatilidade histórica da AAPL foi entre 25-30 nos últimos 10-30 dias e o nível atual de Volatilidade Implícita é de cerca de 35. Isso mostra que os comerciantes esperavam grandes movimentos na AAPL em agosto de 2017. Você também pode ver que os níveis atuais de IV, são muito mais próximos das 52 semanas superiores às baixas de 52 semanas. Isto indica que este foi potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda na IV. Aqui estamos observando essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um enorme aumento em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6 no preço das ações da AAPL. Diminui assim porque os investidores ficam temerosos e esse aumento do nível de medo é uma ótima chance para os operadores de opções escolherem prémios extras através de estratégias de venda líquidas, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, você poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais renda do que você usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como este, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem piorar, como em 2008, então não assuma que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas. Toda estratégia de opções tem um valor grego associado conhecido como Vega, ou posição Vega. Portanto, à medida que os níveis de volatilidade implícitos mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. Estratégias de Vega positivas (como long set e calls, backspreads e long stranglesstraddles) são melhores quando os níveis de volatilidade implícitos aumentam. As estratégias negativas de Vega (como colocações curtas e chamadas, spreads de proporção e estrangulamentos de strangles curtos) são melhores quando os níveis de volatilidade implícitos caem. Claramente, saber onde os níveis implícitos de volatilidade são e onde eles provavelmente irão depois que você colocou um comércio pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia. VOLÁTILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA Sabemos que a Volatilidade Histórica é calculada medindo os movimentos de preços passados das ações. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero entrar nos detalhes de como calcular HV, pois é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão prontamente disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calculá-lo sozinho. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes balanços de preços no passado terão altos níveis de Volatilidade Histórica. Como comerciantes de opções, estamos mais interessados em quão volátil é um estoque durante a duração do nosso comércio. A volatilidade histórica dará algum guia sobre o quão volátil é um estoque, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimá-lo e é aí que aparece o Implied Vol. 8211 A Volatilidade Implícita é uma estimativa, feita por comerciantes profissionais e criadores de mercado da volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave em modelos de preços de opções. 8211 O modelo de Black Scholes é o modelo de precificação mais popular, e enquanto eu ganho8217t entrar no cálculo em detalhes aqui, é baseado em certas entradas, das quais a Vega é a mais subjetiva (como a volatilidade futura não pode ser conhecida) e, portanto, dá Nós a maior chance de explorar nossa visão da Vega em comparação com outros comerciantes. 8211 A volatilidade implícita leva em consideração todos os eventos que se sabe que estão ocorrendo durante a vida útil da opção que podem ter um impacto significativo no preço do estoque subjacente. Isso poderia incluir o anúncio de ganhos ou a divulgação de resultados de testes de drogas para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também é incorporado no Implied Vol. Se os mercados estiverem calmos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas em tempos de estimativas de volatilidade do estresse do mercado serão levantadas. Uma maneira muito simples de manter um olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX. COMO TOMAR VANTAGENS COMO COMERCIALIZAR VOLATILIDADE IMPLÍCITA A maneira como eu gosto de aproveitar a negociação da volatilidade implícita é através de Iron Condors. Com este comércio você está vendendo um OTM Call e um OTM Put e comprando uma Chamada mais adiante, e comprando um pouco mais para fora da desvantagem. Vamos ver um exemplo e assumir que colocamos o seguinte comércio hoje (14 de outubro de 2017): Vender 10 nov 110 SPY Ponts 1.16 Comprar 10 nov 105 SPY coloca 0.71 Vender 10 nov 125 SPY Calls 2.13 Comprar 10 nov 130 SPY Calls 0.56 Para isso Comércio, receberíamos um crédito líquido de 2.020 e este seria o lucro no comércio se a SPY terminar entre 110 e 125 no final do prazo. Também lucraria com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cai. A primeira imagem é o diagrama de pagamento do comércio mencionado acima, logo após a colocação. Observe como somos um Vega curto de -80.53. Isto significa que a posição líquida beneficiará de uma queda no Implied Vol. A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50 no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo, eu sei, mas demonstra o ponto. O Índice de Volatilidade do Mercado do CBOE ou o 8220 O VIX8221 como é mais comummente referido é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, também é referido como o índice Fear, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, tem muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como operadores de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões comerciais. Assista ao vídeo abaixo para saber mais. Há uma série de outras estratégias que você pode ao negociar a volatilidade implícita, mas os condores de ferro são, de longe, minha estratégia favorita para aproveitar os altos níveis de vol. Implícita. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição Vega. Espero que você tenha encontrado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo o que a sua estratégia favorita é a comercialização de volatilidade implícita. Heres para o seu sucesso O seguinte vídeo explica algumas das idéias discutidas acima em mais detalhes. Curte Compartilhe Sam Mujumdar diz: Este artigo foi tão bom. Ele respondeu muitas questões que eu tinha. Muito claro e explicado em inglês simples. Obrigado pela ajuda. Eu estava olhando para entender os efeitos de Vol e como usá-lo para minha vantagem. Isso realmente me ajudou. Eu ainda gostaria de esclarecer uma pergunta. Eu vejo que as opções de venda de Netflix Feb 2017 têm volatilidade em 72 ou mais, enquanto a opção de colocação de janeiro 75 Put é de cerca de 56. Eu estava pensando em fazer uma expansão do calendário reverso da OTM (eu tinha lido sobre isso) No entanto, meu medo é que o janeiro A opção expiraria no dia 18 e a vol para Feb ainda seria a mesma ou mais. Eu só posso trocar spreads na minha conta (IRA). Eu não posso deixar essa opção desnuda até que o volume caia após os ganhos em 25 de janeiro. Talvez eu tenha que rolar meu longo para March8212, mas quando o volume cai8212-. Se eu comprar uma opção de chamada ATM de 3 meses no SampP no topo de uma dessas espinhas volumétricas (eu entendo Vix é o volume implícito no SampP), como eu sei o que tem precedência no meu PL. 1.) Eu lucro com a minha posição de um aumento no subjacente (SampP) ou, 2.) Eu vou perder na minha posição de um acidente na volatilidade Oi Tonio, há muita variável em jogo, depende de quão longe O estoque se move e quão longe IV cai. Contudo, como regra geral, para uma chamada longa do ATM, o aumento do subjacente teria o maior impacto. Lembre-se: IV é o preço de uma opção. Você quer comprar puts e chamadas quando IV estiver abaixo do normal, e vender quando IV subir. Comprar uma ligação ATM no topo de uma espiada de volatilidade é como ter esperado que a Venda acabe antes de ir às compras8230 Na verdade, você pode até ter pago mais do que 8220retail, 8221 se o prémio pago foi acima do valor Black-Scholes 8220fair .8221 Por outro lado, os modelos de preços de opções são regras básicas: os estoques geralmente são muito mais altos ou inferiores ao que aconteceu no passado. Mas é um bom lugar para começar. Se você possui uma chamada 8212, diga AAPL C500 8212 e, embora o preço das ações seja inalterado, o preço de mercado da opção subiu de 20 dólares para 30 dólares, você acabou de vencer em uma pura jogada IV. Boa leitura. Eu aprecio a minuciosidade. Eu não entendo como uma mudança na volatilidade afeta a rentabilidade de um Condor depois que você colocou o comércio. No exemplo acima, o crédito de 2.020 que você ganhou para iniciar o negócio é o valor máximo que você verá, e você pode perder tudo 8212 e muito mais 8212 se o preço das ações ultrapassar ou abaixo do seu short. No seu exemplo, porque você possui 10 contratos com uma gama 5, você tem 5.000 de exposição: 1.000 ações em 5 dólares por ano. Sua perda máxima de desembolso seria de 5.000 menos o seu crédito de abertura de 2.020, ou 2.980. Você nunca, nunca, terá um lucro maior do que o 2020 que você abriu ou uma perda pior do que o 2980, o que é tão ruim quanto possível. No entanto, o movimento real de estoque é completamente não correlacionado com IV, que é meramente o preço que os comerciantes estão pagando nesse momento no tempo. Se você obteve seu crédito de 2.020 e o IV sobe por um fator de 5 milhões, não há efeito negativo em sua posição de caixa. Isso significa apenas que os comerciantes estão atualmente pagando 5 milhões de vezes mais pelo mesmo Condor. E mesmo nesses altos níveis IV, o valor da sua posição aberta variará entre 2020 e 2980 8212 100, impulsionado pelo movimento do estoque subjacente. Suas opções se lembram de contratos para comprar e vender ações a determinados preços, e isso protege você (em um condor ou outro comércio de spread de crédito). Isso ajuda a entender que Implied Volatility não é um número que Wall Streeters surge em uma conferência telefônica ou em um quadro branco. As fórmulas de preços de opções como Black Scholes são construídas para dizer o valor justo de uma opção no futuro, com base no preço das ações, no prazo de expiração, dividendos, juros e histórico (o que é o que realmente aconteceu durante o período). Ano passado8221) volatilidade. Ele diz que o preço justo esperado deve ser dizer 2. Mas se as pessoas estão realmente pagando 3 por essa opção, você resolve a equação para trás com V como desconhecido: 8220Hey A volatilidade histórica é de 20, mas essas pessoas estão pagando como se fosse 308221 (daí 8220Implied8221 Volatilidade) Se a IV cair enquanto você está segurando o crédito de 2.020, isso lhe dá uma oportunidade de fechar a posição cedo e manter ALGUNS do crédito, mas será sempre menor do que o 2.020 que você recebeu. A posição de crédito sempre exigirá uma transação de débito. Você pode ganhar dinheiro com a entrada e a saída. Com um Condor (ou Iron Condor que escreve tanto o Put and Call se espalha no mesmo estoque), o seu melhor caso é que o estoque vá para o momento em que você escreve seu negócio e você tira o seu deleite para um jantar de 2.020. A minha compreensão é que se a volatilidade diminui, o valor do Iron Condor cai mais rapidamente do que seria o contrário, permitindo que você o compre de volta e bloqueie seu lucro. A compra de volta ao lucro máximo de 50 foi mostrada para melhorar drasticamente sua probabilidade de sucesso. Existem alguns comerciantes especializados ensinados a ignorar o grego da opção, como IV e HV. Apenas um motivo para isso, todo o preço da opção é puramente baseado no movimento do preço das ações ou na segurança subjacente. Se o preço da opção for ruim ou ruim, sempre podemos exercer a nossa opção de compra de ações e converter em ações que possamos ou possivelmente vendê-las no mesmo dia. Quais são os seus comentários ou pontos de vista sobre o exercício da sua opção ignorando a opção grego Somente com exceção para estoque ilíquido, onde os comerciantes podem encontrar compradores difíceis de vender suas ações ou opções. Eu também notei e observamos que não somos necessários para verificar a opção de comércio VIX e, além disso, alguns estoques possuem seus próprios personagens únicos e cada opção de estoque possui uma cadeia de opções diferente com IV diferente. Como você sabe, as opções de negociação têm 7 ou 8 bolsas nos EUA e são diferentes das bolsas de valores. Eles são muitos participantes do mercado diferentes na opção e mercados de ações com diferentes objetivos e suas estratégias. Eu prefiro verificar e gostaria de negociar opções de ações com alto volume de juros mais mais volume de opção, mas o estoque maior HV do que a opção IV. Eu também observei que uma grande quantidade de ações de blue chip, small cap, mid-cap de propriedade de grandes instituições podem girar sua porcentagem de participação e controle do movimento do preço das ações. Se as instituições ou Dark Pools (como eles têm plataforma de negociação alternativa sem ir às trocas de ações normais) detém uma propriedade de ações de cerca de 90 a 99,5, então o preço das ações não se move muito, como MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc. No entanto, a atividade de HFT também pode causar o movimento de preços drástico para cima ou para baixo se o HFT descobriu que as instituições silenciosamente ou venderam suas ações Especialmente a primeira hora da negociação. Exemplo: para o spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações. Se aguardarmos a opção, queremos baixa IV na esperança de vender a opção com alta IV mais tarde, especialmente antes de ganhar anúncio. Ou talvez usemos o spread de débito se for longa ou curta uma opção em vez do comércio direcional em um ambiente volátil. Portanto, é muito difícil generalizar coisas como a negociação de ações ou opções quando chegar a uma estratégia de opção de negociação ou apenas negociar ações porque algumas ações possuem valores beta diferentes em suas próprias reações aos índices de mercado mais amplos e respostas às notícias ou a qualquer evento surpresa. . Para Lawrence 8212 Você declara: 8220Exemplo: para o spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações.8221 Eu pensei que, em geral, alguém quer um ambiente IV mais alto ao implantar comércio de propaganda de crédito8230 e o inverso de spreads de débito8230 Talvez I8217m confundido8230Opções Gregos : Vega Risco e Recompensa por John Summa (Biografia do Autor de Contato) Quando uma opção é comprada ou a estratégia de opção estabelecida, qualquer movimento de preço do subjacente dependendo da posição Delta terá um impacto (a menos que seja Delta neutro) no resultado em termos de Lucro e perda, como foi observado no segmento anterior deste tutorial. Mas existe outra dimensão de risco importante, geralmente espreita em segundo plano, que é conhecida como Vega. A Vega mede o risco de ganho ou perda resultante de mudanças na volatilidade. Figura 4: valores da IBM Vega através do tempo e ao longo das cadeias de greve. Valores tomados em 29 de dezembro de 2007 com preço do subjacente em 110.09. Fonte: OptionVue 5 Software de análise de opções A Figura 4 mostra todos os valores de Vega como positivos porque eles não estão aqui refletindo a posição Vega s. A Vega para todas as opções é sempre um número positivo porque as opções aumentam de valor quando a volatilidade aumenta e diminui de valor quando a volatilidade diminui. Quando a posição Vega s é gerada, no entanto, aparecem sinais positivos e negativos, que não são mostrados na Figura 4. Quando um estrategista assume uma posição vendendo ou comprando uma opção, isso resultará em um sinal negativo (para venda) ou sinal positivo (Para comprar), e a posição Vega dependerá da rede Vega s. O que deve ser óbvio da Figura 4 e dos outros valores da Vega é que a Vega será maior ou menor dependendo do tamanho do tempo premium nas opções. Os valores de tempo são visíveis na coluna de dados à direita em cada janela de opções de meses. Para as chamadas de 110, 105 e 100 de janeiro, por exemplo, os valores de tempo são e 3,01, 1,27 e 0,49, respectivamente. Esses valores superiores de tempo superior estão associados a valores de Vega maiores. A greve 110 tem Vega de 10,5, os 105 atingem uma Vega de 8,07 e as 100 a Vega de 4,52. Qualquer outra sequência de valores de tempo e valores de Vega em qualquer dos meses mostrarão esse mesmo padrão. Os valores de Vega serão maiores em opções que tenham datas de validade mais distantes. Como você pode ver na Figura 4, por exemplo, a opção de chamada no dinheiro Vega s (destacada em amarelo), passa de 10,5 (janeiro) a 32,1 (julho). Claramente, uma opção de compra de julho no dinheiro tem um risco Vega muito maior do que uma opção de chamada em dinheiro de janeiro. Isso significa que as opções LEAPS, que às vezes têm um valor de dois a três anos, levarão grandes Vega s e estão sujeitas a grandes riscos (e recompensas potenciais) por mudanças na volatilidade implícita. Mas uma opção distante com pouco tempo premium porque está muito longe do dinheiro pode ter menos risco da Vega. (Para mais, veja ABCs of Option Volatility.) O prêmio para cada uma dessas opções na propagação de chamadas de touro é indicado à esquerda dos valores de Vega destacados amarelos. Você pagaria 10,58 (1,058) e colecionará 6,36 (636) para as chamadas de 100 e 105 de janeiro, respectivamente. Uma vez que estas são opções in-the-money, a maior parte do valor é intrínseca (o preço da IBM neste instantâneo é 110.09). Dependendo de se a estratégia empregada é Vega longa ou curta, a relação entre movimento de preços e volatilidade implícita pode levar a Ganhos ou perdas para o estrategista de opções. Vamos dar uma olhada em um exemplo simples para ilustrar esta dinâmica antes de explorar alguns conceitos mais avançados relacionados à Vega e posição Vega. A volatilidade implícita (IV) das opções no índice SampP 500 está inversamente relacionada ao movimento do índice subjacente. Se o mercado tiver sido de baixa, os níveis de IV normalmente tendem a subir e vice-versa. Portanto, quando uma opção de compra é comprada perto do fundo do mercado (quando IV está em um nível relativamente alto), ela é exposta a uma relação preço-volatilidade negativa (inversa). Comprar uma chamada, ou qualquer opção para esse assunto, coloca você no lado longo da Vega (Vega longa), o que significa que se a IV declinar, outras coisas restantes, a estratégia da opção irá perder. Neste exemplo, no entanto, outras coisas não permanecem as mesmas, já que o mercado vai fazer um fundo e negociar mais alto nesse fundo. Delta tem um impacto positivo (a posição é Long Delta), mas isso será compensado pelo grau Vega, a posição longa Vega e a queda da volatilidade. Se o mercado faz um fundo em forma de V, há pouco risco da Theta. Ou a decadência do valor do tempo, uma vez que o mercado se move rápido e longe, deixando pouco espaço para Theta para representar qualquer risco. Existem algumas exceções, como spreads de chamadas de alta, que estão no dinheiro, ou parcialmente no dinheiro. Por exemplo, se criarmos uma propagação de toros para jogar uma recuperação do mercado, seria melhor da perspectiva de risco da Vega selecionar uma longa chamada que tenha um valor Vega menor que o que vendemos contra ela. Por exemplo, ao olhar para a Figura 5, em janeiro, a compra de uma IBM 100 naquele mês adicionará 4.55 Vegas longas (positivas) (aqui significa que, para cada ponto, cair em volatilidade implícita, a opção perderá 4.52). Então, se vendemos uma chamada 105 no mesmo mês, adicionamos 8,07 Vegas curtas (negativas), deixando uma posição Vega de -3,55 (a diferença entre as duas) para esta propagação de chamadas de touro. Voltando à construção deste spread de convocação em dinheiro, se o spread for movido para fora do dinheiro, a posição Vega mudará de curto para longo líquido. Como você pode ver na Figura 5, se uma greve no dinheiro for comprada para 3,10 (310), ela adiciona 10,5 Vegas longas. Se a chamada de 120 de janeiro for vendida por 0,30 (30) para concluir a construção deste spread de convocação de dinheiro para fora do dinheiro, adicionam-se 4.33 Vegas curtas (lembre-se de que as opções vendidas sempre têm posições Vega s que são negativas , O que significa que eles se beneficiam de uma queda na volatilidade), deixando uma posição da Vega na propagação de 6.17 (10.5 - 4.33 6.17). Com este spread, uma recuperação na IBM com um colapso associado nos níveis de volatilidade implícita (lembre-se de que a maioria dos estoques de grandes capitais e as principais médias têm uma relação de volatilidade implícita no preço inversa), seria negativo para este comércio, prejudicando os ganhos não realizados de ser longos Posição Delta. Nós seríamos melhores usando uma propaganda de boletim no dinheiro, porque nos leva ao largo Delta e ao curto Vega. Figura 5: Valores da IBM Vega em cada greve de spread de chamadas de dinheiro no dinheiro. A posição Vega é positiva com -8,07 Vegas negativo e 4,52 Vegas positivo, deixando uma rede Vega de -3,55. Valores assumidos em 29 de dezembro de 2007, com a IBM em 110.09. Fonte: OptionVue 5 Software de análise de opções Se estiver jogando um fundo de mercado, os comerciantes novatos podem comprar uma chamada ou propagação de chamadas de touro. Supondo que Theta não é um fator aqui, em uma posição de chamada longa, haveria ganhos resultantes das posições Delta positivo, mas perdas devido ao longo Vega. A menos que conheçamos os valores exatos da Vega e Delta e o tamanho da queda na volatilidade implícita associada ao movimento do preço (geralmente grande relação inversa nas reversões do fundo do mercado), não saberemos com antecedência exatamente quanto ganhará ou perderá Este cargo. No entanto, sabemos o fato de que os reagrupamentos de reversão de reversão normalmente geram grande declínio da volatilidade implícita, então esta não é claramente a melhor abordagem. Quando o comerciante comprou uma ligação antes do rebote e obteve a chamada direcional correta, uma gota na IV teria apagado Ganha com o Delta longo. Não é um resultado feliz, mas uma experiência que deve alertar um comerciante para essa chance potencial. O comprador da opção de venda sofreria um destino pior. Uma vez que o prémio na opção é inflacionado devido a níveis elevados de IV, um comprador de colocações sofreria de estar no lado errado de Delta e Vega, dado um rally de reversão de reversão. Comprar uma venda cara e ter o mercado contra você resulta em uma dupla dose de problemas, sendo Delta curto e Vega longo quando o mercado aumenta e IV cai. Claramente, o melhor de todas as posições possíveis aqui é um longo Delta e um curto jogo da Vega, que no nível mais simples seria uma curta colocação. Mas isso prejudicaria duplamente se o mercado continua a diminuir. Uma jogada mais conservadora seria uma propagação de touro no dinheiro, conforme discutido anteriormente. A figura 6 contém as estratégias de opções populares e a posição associada Vega s. No entanto, como pode ser observado a partir da comparação de uma propagação de chamadas em dinheiro e uma propagação de touro de dinheiro para fora do dinheiro, onde os spreads são colocados, não apenas o tipo de propagação, pode alterar a Posicione Vega s, assim como pode alterar outros gregos de posição. Portanto, a Figura 6 não deve ser tomada como a palavra final na posição Vega s. Ele meramente oferece posicionamento Vega s para algumas configurações de estratégia padrão, nem todas as possíveis variações de seleção de greve de cada estratégia.
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